.1融资与软预算约束内容
（1）融资约束
融资约束是指企业在融资时需对其进行相应的限制。当企业内部资金周转出现问题时，可向外部相关金融机构筹集资金，外部融资金融机构对企业进行评估，并根据评估结果决定是否向企业投入资金。当企业内部融通的资金难以负担大规模融资时，需借助外部融资的资助[8]。在现有经济理论模式的影响下，资本市场的信息接收与处理存在延迟与时效性。当企业资金周转困难时，对资本市场信息的收集效率低，进而影响融资方式。相对内部融资方式而言，外部融资方式的融资成本更高[9]。当企业面临不能解决的内部融资问题时，为保存企业价值会选择外部融资方式，但筹集资金的一方会收到融资条件的约束限制，由此产生融资约束。
（2）预算软约束
当国有企业出现资金周转困难时，政府将向相关企业发放贷款、补助。从预算软约束角度分析，预算软约束问题主要存在于国有企业。从该角度进行考虑，说明了大部分国有企业投资效率低的现象，与政府对企业投资决策不正确存在关联。
2.2企业投资效率与金融发展分析
依据上述企业融资限制与预算软约束内容，从以下四点分析企业投资效率与发展：
（1）相同融资约束条件对不同企业缓解程度
流动资金的周转速度影响企业的投资效率和发展，加快流动资金的周转速度可以增强企业发展规模，提高企业的经济核算能力。快速发展的金融市场加快了资金流动性及市场传播效率，在一定程度上可以减少信息不对称的问题，缓解外部融资的约束压力。然而，我国当前市场仍处于约束环境之中，若需要政府部门创造更多的租金机会，需要加强政府部门对租金的管控，提高租金分配的参与力度。银行对企业进行评估与投资支持时，因参与融资的资金有限，需要支持的企业多，会出现投资不平衡或偏向的情况。中小企业的融资能力较弱，风险承担能力较差，向银行借款时会面临更严峻的问题。依据我国金融市场的发展情况，政府成为主导力量。当我国金融市场未完全市场化时，不同性质企业融资约束缓解作用是不同的，企业投资效率对于国有企业融资约束缓解作用较大。但不能有效缓解私营的中小企业的融资约束问题。此外，融资市场对企业的融资约束缓解作用小，起到更大缓解作用的是直接对企业提供融资资助的相关金融机构。这一研究说明，同一融资约束条件对不同企业缓解作用是不同的。
（2）不同融资市场对同一企业的减缓作用
金融发展对企业投资效率的影响重大，也对企业投资效率在融资过程中的约束起到缓解作用。缓解约束作用的方式有两种，其中增加金融机构数量是通过扩大金融机构规模来增大资本量，以此缓解企业融资约束。减少企业代理成本可以达到缓解企业投资约束作用，促进市场间投资成本与市场信息之间的流通，缓解企业投资约束对企业投资效率的影响。由于我国金融发展不均衡，主要体现在融资市场与企业间发展不均衡，企业在市场上收到限制较多，但外部融资仍然是以金融机构为主。因此，不同融资市场对同一企业企业缓解作用是不同的。
（3）金融发展对企业投资效率的影响
较早时期，国外相关学者已经提出较为完善的金融市场对企业投资效率影响理念，可以缓解企业在内部融资及外部融资过程中遇到的融资约束问题。提高了企业的资金周转率与安全运转的可能性。由于我国资本市场不同于西方国家，一些方法对国内企业并不适用，但在整体提高企业投资效率的大方向仍具有有效性。但是对于不同性质企业，造成的影响是不同的。依据上述内容可知，充分考虑融资与软预算约束，使金融发展成为提高企业投资效率的基础，依据我国金融机构发展实际情况，通过融资约束机制限制国有企业和民营企业融资。金融发展缓解了我国不同性质企业的融资约束，进一步提升了企业的对融资风险的承担力。金融发展强化了企业投资效率，金融发展对于企业投资效率具有积极作用。
（4）预算软约束对投资效率的影响
从预算软约束角度分析我国企业投资效率，当企业出现财务困难时，国家会在当前经济发展环境下，对国有企业会采取激励性投资，使企业运转缺乏积极性，出现过渡依赖情况。在此因素影响下，大大减低了企业投资效率。这种预算软约束阻碍了企业投资效率的增长。