（一）政府补贴与研发投入
政府补贴是为了弥补研发投入过程中，因技术外溢效应所导致的企业私人收益低于社会收益的损失，即通过采取财政政策来调节研发投入市场失灵现象。政府补贴对企业研发投入的影响主要表现为：
（1）政府补贴有助于降低企业研发投入成本及风险。首先，由于研发投入是一个长期的过程，在该过程中依靠投入大量资金来保障研发工作的持续性，巨大的人力资本投入、先进的设备和精密仪器，以及研发过程中产生的各种材料费用，这一系列环节产生的成本，要求企业要有稳定、充足的现金流来维持。其次，研发投入具有高风险特征，因而其投资回报预期存在高度不确定性。然而，作为微观市场主体的企业，内部资金在维持正常生产经营活动后，闲置的资金有限，企业无法承担研发投入需要的巨额费用，即使有充足的现金流，面对研发投入的高风险和不确定性，企业也会采取保守策略，将资金投向短期低风险低收益项目。因为，研发投入很可能失败，研发一旦失败，高昂的“试错成本”会导致企业陷入财务危机，甚至破产。而政府补贴可以缓解企业研发资金紧张状况，降低企业因研发而导致破产的风险。
（2）政府补贴可以缓解企业融资约束。囿于规模等因素，企业在进行研发投入时仅仅依靠内部资金，研发活动往往难以为继，因此需要大量的外部资金来维持企业研发活动，然而大多数企业由于缺乏抵押品和担保，加上研发投入活动的复杂性，银行对研发投入的信用评估存在困难，导致企业较难获得商业银行贷款，加上我国资本市场自身存在缺陷，门槛高、上市要求和成本高，很多企业达不到上市条件，很难通过权益融资等渠道为研发活动筹集资金。然而，根据信号传递理论，当政府对企业进行研发补贴时，这一举动同时会向外界投资者释放积极信号，吸引外部投资者参与企业研发投资，从而达到政府补贴缓解企业融资约束的目的。
（二）融资约束与研发投入
根据优序融资理论，企业在进行研发投入时，首先要通过内部融资的渠道来筹集研发资金，但面对企业研发投入投资周期长，消耗资金巨大的特征，企业捉襟见肘，企业内部融资无法满足研发所需的资金，此时，企业需要通过外部融资来为企业研发投入提供稳定的现金流，然而融资困难、融资成本高昂是我国企业普遍面临的难题，加上我国资本市场不健全，通过外部融资来解决研发投入问题存在一定困难。因此，从融资约束和企业研发投入关系来看，企业内外部融资环境会影响企业研发投入，研发投入自身的高风险、不确定性特征也会迫使企业面临融资困境，即融资约束和企业研发投入之间的关系是双向的，二者互为因果关系。