自2017年8月14日美国总统特朗普授权贸易代表对中国企业开展301调查开始，至2018年7月6日美国开始正式对中国340亿美元的商品加征25%的进口关税，美国单方面挑起的中美贸易摩擦不断逐渐。以中美贸易摩擦为代表的这种“以邻为壑”的贸易保护主义是逆经济全球化的行为，不仅增大了相关国家经济的不确定性，更有可能对相关国家金融稳定造成不可小觑的影响。特别地，中国金融市场还处于不断发展完善的阶段，贸易摩擦对中国金融市场甚至金融稳定的影响是目前政策界和学术界都极为关注的话题。
直观来看，金融市场主要指数的走势可大致反应出中美贸易摩擦对中国金融市场造成的影响。2018年3月至2018年7月之间，中美贸易摩擦持续发酵的新闻不绝于耳。图1展示了这一期间内股票市场、债券市场和外汇市场收益率的基本走势。由图1可得，股票市场收益率在绝大部分贸易摩擦新闻发布（图1中号所示）之后均有不同程度的下降趋势。债券市场收益率在贸易摩擦新闻发布之后也有一定的下降趋势，但其幅度和次数均小于股票市场。相对而言，贸易摩擦新闻发布之后，外汇市场收益率有时表现出上升趋势，有时则会表现出下降趋势，说明贸易摩擦不仅会影响人民币币值，同时也可能会对美元币值产生一定影响。
尽管以上初步描述性结果能简要窥测出贸易摩擦对金融市场的影响，但是其没有排除同时期其他因素对金融市场的影响，更为关键的是没有刻画对单个市场风险和跨市场金融风险传染问题，而这是系统性金融风险的核心。因此，在直观认识的基础上，如何从科学严谨的角度出发，在众多影响金融市场风险的因素中提炼出单纯地由中美贸易摩擦的影响，量化中美贸易摩擦对跨市场风险传染的溢出效应及其动态演进路径，既是中国监管部门维护金融稳定的关键，也是当前中央“打好防范化解金融风险攻坚战”的核心问题之一。