光明乳业两次跨国并购的股东财富绩效呈现出两种完全相反的结果。虽然光明乳业并购新莱特的累积异常收益率在并购前后3天左右出现了明显波动，但是后期的累积异常收益率逐渐趋于稳定且大于0，异常程度小于并购前且股票收盘价高于并购前的收盘价，说明市场对此次并购认可度高，并购拉动了股东财富绩效的增长；而并购Tnuva集团的累积异常收益率出现了较长时间的大幅度波动，估计期内的累积异常收益率多为负值，且并购后的股票收盘价与收购前差别不大，可见市场对此次并购行为的认可度不高，并购并未拉动股东财富绩效的有效增长。
通过对比分析光明乳业的两次跨国并购，可以看出影响股东财富绩效的因素主要有以下三个方面：
（1）并购后企业的财务风险水平。投资者对于并购后企业的财务风险水平的判断，将直接影响市场对于跨国并购的接受程度，从而影响股东财富绩效水平。光明乳业并购新莱特乳业定价3.82亿元，并购前企业自身负债率不高，金额在可承受范围内，其融资的财务风险可控；而光明并购Tnuva集团则完全相反，90亿的认购价格过高，不但远大于企业自身的可用资金范围，而且导致企业负债率大幅提高，财务风险过高。
（2）并购信息披露程度。并购信息披露程度将影响投资者决策，从而作用于股东财富绩效水平。在光明乳业并购新莱特的整个过程中，光明乳业对并购有关的各种信息、进展以及预期都会发布详细的公告，使投资者能够及时、全面和详细地了解具体情况，从而做出准确的投资决定。而在光明乳业并购Tnuva集团过程中，披露的信息过于简练且缺乏风险及控制方面的说明，信息披露不充分在一定程度上影响了股东的投资意愿，影响了股东财富绩效水平。
（3）企业的发展战略选择。对于并购企业的选择反映出企业对自身发展战略的调整方向。光明乳业选择并购新莱特乳业反映出企业两方面的战略调整：一是通过并购在新西兰获得低成本的优质奶源，二是企业进军国内中高端奶粉市场。这两个战略均被市场认可，因此市场给成正向反应，股东财富绩效增长明显。而在光明乳业并购Tnuva集团说明企业将开拓国内的奶酪市场作为重点发展领域，虽然该战略具有前瞻性，但是国内奶酪市场迟迟未能进入快速消费增长阶段，导致市场对该次并购反应平淡，股东财富绩效没有明显增长。